A função the_excerpt() traz as primeiras 55 palavras do post. Se o post tiver mais de 55 palavras, acrescenta reticências “…” e um link para ver o post inteiro. Esta função é bem limitada e rígida, não tem muito o que fazer com ela. São 55 palavras, as reticências e o link, e não tem choro.
Mas e se você quiser mostrar apenas as 20 primeiras palavras, e depois botar um “[...]” e tirar o link que geralmente fica em inglês? Até a versão 3.2.1 do WP simplesmente não dá. Só no braço.
É óbvio que alguém já passou por essa necessidade antes. Existem vários plugins pra alterar o funcionamento do Excerpt. Sugiro usar o Content and Excerpt Word Limit, ele é bem simples, fácil de configurar e funciona. Nas configurações você define como quer que apareçam as reticências (ou o que for) no final da frase e qual o texto do ‘leia mais’.
Um macete: Se você não quiser o link “Leia Mais”, no campo “What do you want your read more link to be?”, não apague o conteúdo, mas deixe um espaço. Se você apagar, o plugin irá colocar o texto default de novo. Em inglês.